森马服饰2024年净开店超预期 海外扩张加速引爆业绩增长

森马服饰2024年实现收入146.26亿元，同比增长7%，净利润11.37亿元，同比增长1.42%，但未达股权激励目标。核心增长来自去库存后重启开店，全年净增388家门店，其中直营店激增43.9%，海外门店突破100家。线上渠道爆发式增长，天猫/抖音交易额同比增126%和209%。25年计划持续开店，推出新森马形象店超500家，并拓展PUMA儿童等代理品牌。经营现金流同比下滑34.94%，主因应付账款增加。