森马净利润增速暴跌至1.42%，靠童装撑起七成营收仍猛扩线下门店？

森马服饰2024年营收146.26亿元，同比增长7.06%，但净利润仅增1.42%至11.37亿元，增速较2023年76.06%断崖式下滑。销售费用同比增13.89%至37.51亿元，研发费用增8.91%，挤压利润空间。儿童服饰营收占比达70.21%，成主要增长引擎，但休闲服饰毛利率下滑2.54%。存货余额同比增14.6%，线下门店逆势净增388家至8325家，直营店扩张显著。