森马服饰一季度净利润暴跌38% 育儿补贴政策能否扭转颓势？

森马服饰2025年一季报显示营收31亿元同比微降2%，归母净利润2亿元同比暴跌38%，扣非净利润同比下滑43%。毛利率持平但销售费率大幅上升4个百分点至29%，拖累利润表现。终端零售数据同比中个位数增长，但费用控制不力导致净利率腰斩。政策方面，全国多地推行育儿补贴，可能提振童装需求。公司计划深化零售转型，优化供应链与商品开发能力。分析师下调盈利预测，维持“买入”评级但提示出生率下滑等风险。