森马一季度净利暴跌38%！费用疯涨掩盖零售微增，关店潮下转型能否止血？

森马服饰2025年一季度营收30.79亿元，同比下降1.93%，归母净利润2.14亿元，同比大降38.12%，主因销售费用激增。零售端保持个位数增长，但净关店57家，毛利率微增但净利率腰斩。公司推进多品牌战略和52周MD机制转型，试图通过渠道优化和品牌矩阵提升竞争力。