森马服饰半年报：利润承压 渠道优化直营增长

森马服饰发布2025年半年报，2025年上半年实现营业收入61.49亿元，同比增长3.26%；归母净利润3.25亿元，同比下降41.17%；扣非归母净利润2.96亿元，同比下降45.22%。其中Q2营业收入30.70亿元，同比增长9.04%，归母净利润1.11亿元，同比下降46.25%。童装业务收入43.13亿元，同比增长5.97%，收入占比提升至70.15%；休闲服饰收入17.23亿元，同比下降4.98%，主因线上折扣调整。渠道方面，直营收入9.48亿元，同比增长34.78%，加盟和线上收入分别为23.34亿元、26.92亿元，同比微降。截至报告期末，线下门店8236家，关闭低效街边店与传统百货店，转向购物中心和奥莱店等新兴渠道。毛利率46.79%，同比增加0.62个百分点；销售费用增加致净利率下降至5.19%，同比减少2.57个百分点。海外业务收入5208万元，同比增长79.19%。