森马Q3营收利润双增 童装业务表现亮眼

森马服饰2025年三季报显示，前三季度营收98.44亿元同比增4.74%，归母净利润5.37亿元同比降28.90%；第三季度营收36.95亿元同比增7.31%，归母净利润2.12亿元同比增4.55%。前三季度存货略降但周转天数增加，销售费用率上升压制净利率。渠道延续扩张趋势，童装业务增长优于休闲服饰，海外业务拓展至新兴市场及跨境电商平台。分析师调整2025年EPS预测为0.36元，维持2026-2027年预测及增持评级。