森马服饰四季度流水回暖 机构维持买入评级

森马服饰四季度终端流水有望持续回暖，冬装销售因北方提早入冬及寒潮反复值得期待；双十一期间旗下巴拉巴拉品牌稳居天猫母婴品类第一；三季报业绩边际改善，扣非净利润同比增长13.11%，销售及管理费用率环比优化；终端回暖后公司盈利弹性可期，加盟端后续将释放正向杠杆效应；机构调整盈利预测，上调未来三年线上增速及每股收益，维持“买入”评级，目标价7.04元。