【观点】森马服饰Q1业绩超预期获券商推荐

华西证券研报分析指出，森马服饰26Q1业绩超市场预期，收入同比增长12.03%，净利润同比增长45.25%，扣非净利润增长54.08%。

超预期主要由于加盟商去库存见底，批发与流水差距缩小，以及收入增长带来的规模效应和销售费用率下降。研报在投资建议中将森马服饰列为下游品牌优选，推荐其成长和利润弹性。