【观点】森马服饰去库进展与业绩修复前景获关注

行业层面受益于24年9月后国家出台一系列经济刺激政策，25年以来国内服装社零消费有所回暖。

板块层面，25年净利同比下滑，但26Q1在春节销售带动下恢复增长，营收同比8.3%，归母净利同比9.0%。

公司层面表现分化，森马服饰在25年去库取得进展或逆势投入，26年有望实现业绩修复，被列为建议关注标的之一。

投资建议指出，26Q1服装消费回暖，关注品牌服饰业绩和估值双重改善机会。