压栏二育短期托底猪价 中期供应压力或致回落 唐人神入选弹性标的

天风证券报告分析当前生猪压栏及二次育肥行为对市场的影响。短期看，集团场年前超量出栏、散户大猪透支导致春节后供应缺口，叠加屠宰分割入库和二育资金入场，支撑猪价震荡偏强。但中期供应压力显现：小猪存栏量处于近年高位，出栏均重持续攀升，肥猪需求转弱，标肥价差倒挂，或引发集中抛售导致猪价承压。投资建议中，唐人神被列为弹性标的，行业估值处于低位，但需警惕产能过剩与需求淡季的矛盾。