【观点】猪价上行周期可期，唐人神出栏量波动

华安证券发布生猪养殖行业专题报告，分析认为当前行业处于下行周期，但产能去化已重启，预计2026年第四季度猪价将步入上行周期。报告提到，2025年12月末能繁母猪存栏量或将下调至3650万头左右，政策调控趋严为猪价上涨奠定基础。

在上市猪企中，报告列举了唐人神的相关数据：2025年生猪出栏量533万头，同比增长23%；2026年1月出栏量45万头，同比下降3%。

综合考虑估值、ROE和养殖成本，报告重点推荐牧原股份、温氏股份、立华股份、天康生物，建议关注神农集团、德康农牧，唐人神未被列入重点推荐名单。