【观点】猪价新低资金抢跑，周期反转预期升温

猪价创近十年新低，行业亏损加剧，但资本市场已开始为下一轮猪周期提前定价。三重催化共振：大宗商品牛市扩散至农产品、口蹄疫疫情首次在中国爆发扰动供给、政策收储托底，构成周期反转的预期锚点。

行业陷入囚徒困境，头部猪企越亏越卖以抢占份额，产能去化速度近期加快，但去化深度决定反弹力度。

需求端结构性变化，猪肉消费占比连续下降，消费升级倒逼行业转型，未来猪周期将呈现需求弱化、供给集中、波动收敛的新范式。