【观点】养猪成本三年降3元，行业从周期游戏转向成本游戏

行业平均养殖成本三年内从15.58元/公斤降至12.42元/公斤，效率提升和饲料降价抵消了部分产能收缩效应，猪周期正从“价格游戏”转向“成本游戏”。同时头部与尾部企业成本差距拉大至超300元/头，低成本、现金流充裕的企业将率先走出亏损。唐人神处于成本第二梯队（斤成本6-6.5元），需关注其在行业分化中的定位。