【观点】生猪养殖行业“内卷”加剧，猪价或围绕成本长期窄幅波动

生猪养殖行业“内卷”加剧，传统“猪周期”的“亏损—产能出清—价格反弹”机制已失灵。

分析指出，头部企业生产效率持续提升，大型猪企出栏量占比超三成，行业产能呈刚性特征，去化难度加大；当前上市猪企完全成本均值约12元/公斤，企业抗跌韧性增强，反而拖慢了产能出清节奏。

短期来看，7月市场呈“出栏量增加、屠宰量缩减”的背离格局，消费淡季叠加冻品库存高企，猪价短期难以上行；后续能繁母猪存栏仍处相对高位，供给压力或延续，行业“内卷”与成本下行将加大去产能压力。

长期猪肉消费增量有限，猪价或将围绕综合成本窄幅波动，行业从暴利转向微利格局。