【观点】母猪料增长与存栏数据背离揭示产能去化真实面貌

【行业分析】本文指出，尽管账面产能去化显著，但母猪饲料产量逆势增长的数据，揭示了本轮产能去化“账面快、实际慢”的实质。核心原因在于统计口径水分以及结构性调减（淘汰低效母猪、保留后备产能）与单头母猪生产效率（PSY）提升，共同对冲了数量降幅，导致实际供给收缩缓慢。因此，行业真正出清仍需时长，猪价磨底周期可能远超预期。

这一数据背离揭示了行业产能出清的深层矛盾，意味着供给压力缓解将是一个漫长过程。