百润股份2024年业绩承压，预调酒收入连跌五季但烈酒业务现曙光

百润股份2024年营收30.48亿元，同比降6.61%；扣非净利润6.72亿元，同比降13.65%。2024Q4营收6.62亿元，同比降17.97%，净利润1.11亿元，同比降14%。2025Q1营收7.37亿元，同比降8.11%，净利润1.78亿元，同比增10.39%。预调酒收入连续5个季度下滑，拖累整体业绩，但毛利率因产品结构优化提升至70.03%。经销商数量减少4%（华东降16%），即饮渠道销售暴跌43.58%。烈酒业务开始贡献收入，威士忌项目持续推进，但分析师维持“谨慎增持”评级，提示消费场景风险。