百润股份中报：营收五季连降 核心市场分化

2025年上半年，百润股份实现营收14.89亿元，同比下降8.56%；归母扣非净利润3.56亿元，同比下降9.04%。预调酒和香精收入均同比下降，其中预调酒营收12.97亿元，同比降9.35%，香精营收1.69亿元，同比降3.91%。公司营收已连续五个季度负增长（2024Q2至2025Q2）。存货周转天数同比上升151.11天，动销放缓。分地域看，华北、华西市场营收同比分别降21.43%、23.05%，核心市场中华东降4.73%、华南增3.09%。整体毛利率同比升0.25个百分点至70.33%，主要因香精业务成本降幅大于收入降幅拉动。销售期间费用率同比降2.49个百分点，主因销售费用率降4.18个百分点，广告和仓储费用大幅减少。