百润股份2025中报业绩下滑 现金流与毛利率改善

2025年8月26日百润股份公布中报，营收14.89亿同比降8.56%，净利润3.89亿同比降3.32%，扣非净利润3.56亿同比降9.04%；第二季度营收7.52亿同比降8.98%，净利润2.08亿同比降10.85%，扣非净利润1.78亿同比降22.61%。在消费行业整体低迷背景下，公司业绩未暴雷。亮点包括经营活动现金流4.9亿同比增67.06%，销售商品收到现金17.63亿同比增8.2%；应收账款0.93亿同比降69%，周转天数减少7天；合同负债0.78亿同比增13%。毛利率70.33%同比提升0.25%，净利率26.14%同比提升1.59%，销售费用同比降24.23%。威士忌业务方面，崃州蒸馏厂6月灌桶量达50万桶，具备100万只橡木桶陈酿能力，行业空间大。当前市值290亿，股价27元，PE40倍。