百润股份25Q2业绩披露 威士忌业务推进新品将贡献增量

2025年第二季度，百润股份营业收入7.52亿元（同比-8.98%），归母净利润2.08亿元（同比-10.85%），扣非归母净利润1.78亿元（同比-22.61%）。25H1酒类产品收入12.97亿元（同比-9.35%），占比87.14%（同比-0.76pct）；食用香精收入1.69亿元（同比-3.91%）。威士忌业务推进，今年3月和6月分别发布“百利得”单一调和威士忌系列和“崃州”单一麦芽威士忌系列，累计推出10个以上SKU。25H1线下渠道收入13.11亿元（同比-9.63%），数字零售渠道1.55亿元（同比-0.57%），华东、华南市场表现稳健。25Q2毛利率71.00%（同比-0.79pct），净利率27.63%（同比-0.43pct），销售费用率19.17%（同比-0.35pct），管理费用率（含研发）10.84%（同比+1.83pct）。经营性现金流1.55亿元（同比+592.30%），表现优秀。公司6月推出果冻酒、8月推出轻享系列12度预调酒，预计25Q3新品贡献增量。机构下调25-26年归母净利润预测至7.7/8.7亿元（前值8.2/9.5亿元），新增27年预测9.9亿元，维持“买入”评级。