【观点】百润股份财报分析：一季度复苏，维持增持

2026年4月28日，百润股份发布2025年度报告及2026年一季报。2025年公司收入和归母净利润同比下滑，但2026年一季度恢复增长，利润增速超过收入增速，主要受毛利率回升和所得税率下降驱动。

数字零售渠道引领增长，同比增长12.68%，而线下渠道和酒类产品收入小幅下滑。

分析师预计公司2026-2028年营收和利润将持续增长，维持“增持”评级，但提示原材料成本波动、消费复苏不及预期等风险。