【观点】酒类板块估值低位，百润股份增长催化剂显现

酒类板块估值处于历史低位，头部企业PE跌至13-25倍，股息率超过4%，性价比突出。市场定价可能已过度悲观。

出清阶段进行中，五粮液百亿回购注销等信号表明最差数字已释放，库存去化接近尾声。业绩反转信号即将出现。

酒ETF包含非白酒赛道，如预调酒龙头百润股份，其26Q1净利润同比增长约19%，新品放量推动增长。百润股份等具独立催化剂，顺周期弹性可期。