【观点】百润股份定增13亿扩产威士忌遭市场用脚投票，项目回报周期长及竞争激烈成主要担忧

百润股份发布定增预案，拟募资不超过13.05亿元用于威士忌桶陈项目，但公告后股价连续大跌。市场担忧的核心在于项目投资回报周期长达11.99年，内部收益率仅9.06%，短期难以贡献业绩。此外，国内威士忌竞争加剧，国际巨头和本土酒厂纷纷布局，国产威士忌品牌认知尚未建立，需长期投入。同时，定增规模较大（最高3.12亿股），对现有股东权益存在稀释效应。