【观点】国金证券给予百润股份买入评级，Q2净利率大幅改善

国金证券发布百润股份深度研报，给予买入评级，核心支撑是公司Q2收入环比提速、净利率大幅改善。

26H1预调酒动销持续修复，烈酒渠道改革推进，H2新品有望放量；线上即时零售等新渠道扩张、线下零食量贩渠道加速布局，经销商数量较年初净增132家；产品结构优化叠加税率调整，Q2净利率同比提升3个百分点。

预计公司26-28年归母净利润将保持15%以上增速，对应PE处于合理区间，最近90天共有10家机构给出评级，其中买入6家、增持4家，机构目标均价为21.99元。