【观点】光大环境入选券商重点推荐，垃圾发电分红逻辑打开长期成长空间

东吴证券发布环保行业跟踪周报，将光大环境列入重点推荐名单。

核心逻辑为垃圾发电板块正经历toB向toC进化，分红能力存在约3倍提升空间。报告指出，光大环境25年国补回款率超100%，分红潜力达224%位列行业前三。

报告认为，随着资本开支下降、国补常态化回款及垃圾处理费长期向toC模式演进，板块稳态现金流可支撑的分红比例超140%，当前板块平均分红比例仅45%，光大环境作为龙头有望率先兑现分红提升预期。