贝因美净利润大增近翻倍，但三座大山仍压顶

贝因美2025年一季报显示，营业总收入7.28亿元同比微增1.01%，但归母净利润同比大增93.87%至4279.61万元。毛利率45.51%同比提升2.64%，净利率6.25%同比激增84.05%。三费占比下降至36.15%，现金流同比翻倍，每股收益翻倍。但ROIC仅4.96%，货币资金/流动负债81.17%，有息负债率28.03%，应收账款是利润的284倍。公司强调质量体系、品牌力和灵活策略应对出生率下滑。