贝因美陷增长困局：收入停滞、股东债务危机加剧

近日，国家《育儿补贴政策实施方案》落地，贝因美作为国产奶粉企业受到市场关注。但公司面临收入难增长、业绩难盈利、大股东债务危机及管理层动荡等挑战。2016年后收入持续下滑，奶粉业务占比超90%，转型成人奶粉等新业务未果。销售费用高企导致净利率长期不足5%，2025年一季度净利率6.25%为近年最佳。控股股东小贝大美因债务问题被列为失信被执行人，并申请预重整，可能引发控制权变更风险。