【观点】研报分析贝因美业绩增长与业务布局

联合资信研报分析了零售业在“十五五”规划政策支持下的发展前景，并聚焦于婴配奶粉与婴幼儿营养食品行业。报告指出，贝因美作为国内知名品牌，受益于国产奶粉市场占有率提升和消费者信任度增加的趋势。

报告引用了贝因美2025年前三季度的财务数据：主营收入20.33亿元，归母净利润1.06亿元，同比上升48.07%；扣非净利润8618.35万元，同比上升76.23%。报告认为，在国家鼓励生育等政策背景下，公司的品牌积淀、渠道下沉能力及注册配方数量优势，使其持续位列婴配奶粉赛道。

此外，报告提及公司通过设立合资公司聚焦关键营养素研发，并围绕“母婴生态、全家营养、美好生活”三大业务模块，采用多种业务模式，旨在打造第二增长曲线。