索菲亚营收首降净利润承压 应收账款及坏账风险突显

索菲亚2024年实现净利润14.04亿元同比增长11.31%，但营收首次下滑至104.9亿元同比降10.04%。2025年一季度营收20.38亿元同比降3.46%，净利润骤降至1210万元同比暴跌92.69%。ESG评级为BBB级，但消费者投诉甲醛超标、逾期交付等问题频发，近一月新增15条投诉。公司通过降低加盟费扩大经销商规模，但面临经销商跑路风险，近年已发生多起经销商失联事件涉及数百万元损失。应收账款周转天数达40.38天远高于同业，恒大坏账计提7.26亿元，诉讼回款仅44万元。尽管净利润增长主要依赖降本增效及非经常性收益，但营收下滑和历史遗留风险暴露增长短板。