【观点】索菲亚2025年报分析及未来展望

索菲亚发布2025年报，全年收入93.67亿元同比降10.7%，归母净利润9.01亿元同比降34.3%，但扣非归母净利润同比降13.6%，Q4扣非同比增2.1%。

分析指出，收入承压源于终端需求不振和国补节奏波动，利润下滑主要受存货减值和公允价值变动影响，扣非净利实现稳健增长。

展望未来，预计26Q1订单改善，全年收入平稳，主品牌客单价回暖，华鹤渠道扩张，工程降幅收窄，出口增长可期，毛利率逆势提升。

盈利预测2026-2028年归母净利润分别为9.2、10.1、10.9亿元，对应PE为13.6X、12.5X、11.6X，风险包括原材料波动、需求复苏不及预期等。