【观点】券商深度剖析家居业十年变迁与挑战

本报告为华安证券发布的轻工制造行业周报，核心是对家居行业近十年（2017-2026）变迁的深度分析。报告指出，家居板块估值中枢已从2017年的高点持续下移，其本质是行业从依托市场红利的1.0时代（成长性消费赛道）进入以精细化运营为特征的2.0时代（地产后周期制造赛道）。

具体从地产周期、渠道结构、品类渗透率及公司市占率四个维度展开分析：地产销售下滑对家居消费形成拖累；渠道从卖场红利转向流量碎片化；主要单品类渗透率已近天花板；行业集中度提升因产品非标、服务链长等因素而远低于预期。

报告在分析公司市占率时，以索菲亚等头部公司为例，指出当前面临市占率提升低于预期的障碍。报告还汇总了截至2026年4月17日的行业最新数据，包括地产成交、原材料价格及家具销售情况。