金价创新高下黄金珠宝行业现业绩分化

2025年以来黄金价格持续上涨，明牌珠宝珠宝首饰业务收入与盈利双降，行业呈现业绩分化。黄金消费量同比下降24.69%，金价与股价背离明显，行业商业模式分为成本加成与奢侈品路线，明牌或受金价上涨拖累业绩，板块估值存在泡沫争议。