海能达三季报净利降26%现金流堪忧

海能达发布2025年三季报，营业总收入同比降10.26%至37.46亿元，归母净利润同比降26%至1.86亿元。第三季度单季营收微增3.55%、净利微增3.85%。毛利率同比升3.08%，但净利率同比降12.7%，三费占比同比升2.31%。每股经营性现金流大降97.21%，每股净资产降58.12%。历史ROIC表现弱，商业模式脆弱，现金流需关注。公司称海外新兴市场是未来核心增长点，窄带业务仍有提升空间。