*ST围海一季度扭亏为盈但现金流承压，盈利含金量引担忧

*ST围海发布2025年一季报显示，营业总收入2.86亿元同比下降7.28%，但归母净利润365.52万元同比大增105.87%，扣非净利润17.04万元同比扭亏。毛利率提升26.53%至7.28%，净利率翻倍至1.65%，显示成本控制有效。货币资金达16.29亿元（同比增112.73%），但经营性现金流-0.29元（同比降93.12%），现金流与流动负债比仅73.14%，近3年经营现金流均值为负，存在流动性风险。有息负债减少16.63%至8.97亿元，但分红融资比仅0.1，股东回报率低。