【观点】ST围海半年报揭示主业盈利承压，财务费用压降与投资收益支撑账面利润

ST围海发布2026年半年报，核心财务数据呈现显著分化。报告期营收同比下降26.26%，扣非净利润同比大幅下滑80.32%，主业盈利能力面临严峻挑战。公司通过归还银行贷款使财务费用压降77.65%，同时投资收益（主要来自PPP/BT项目回购利息）占利润总额比例高达257.68%，成为支撑当期利润的关键支柱。

分析指出，营收下滑主因包括原子公司出表影响及部分项目结算放缓。未来需重点关注新签合同增长与经营性现金流改善情况，以评估主业修复趋势。