尿素供需博弈 史丹利成本承压

2025年一季度尿素价格先降后升，供给端开工率高且产能持续投放，需求端农业刚性增长但工业疲软，出口受政策限制。二季度预计新增产能300万吨，产量增幅或达5-6%，但面临价格下跌风险。农业需求稳定但缺乏超预期增长，工业需求偏弱，出口受限。风险包括宏观回暖超预期、天然气价格大涨。