瑞康医药一季度营收腰斩式下滑！净利润倒退，1.8万倍应收账款成定时炸弹

瑞康医药2025年一季报显示，营业总收入17.57亿元同比下降12.98%，归母净利润1417.11万元微降6.58%。毛利率13.85%同比增14.98%，净利率1.11%同比增20.27%，但三费占比13.59%同比增15.7%，每股收益0.01元同比降6.93%。现金流方面，经营性现金流0.03元同比增179.55%，但货币资金/流动负债仅67.39%，有息负债率达42.68%，应收账款是净利润的185倍。ROIC仅1.19%，分红率低，商业模式依赖营销驱动。