万安科技年报增收不增利+高额应收账款压顶 研发驱动下利润黑洞显现

万安科技2024年年报显示，公司营收43.36亿元同比增长8.87%，但归母净利润2.11亿元同比暴跌33.9%，呈现增收不增利态势。第四季度净利润同比腰斩45.11%。应收账款规模达净利润644.5%的高位，现金流指标恶化，每股经营性现金流同比下降15.17%。财务费用因汇率波动和利息收入减少，投资现金流因收回投资减少而暴跌298%，筹资活动因融资增加暴涨381%。ROIC仅6.79%，分红率仅15%，商业模式依赖研发但净利率不足5%，存在现金流和应收账款风险。