比亚迪产能扩张收官在即，利润释放进入倒计时

比亚迪国内产能建设接近完成，2025年国内产能预计达542万辆，叠加海外规划产能后总产能超592万辆。公司通过会计估计变更提升折旧率，短期内折旧额对利润造成7.3%的侵蚀，但此举为技术迭代预留财务空间。预计2026年后折旧压力将显著下降，2027年折旧额或减少58.7%，推动利润加速释放。2025-2027年归母净利润预计增长20%以上，收入增速超20%。