天风电新孙潇雅：智驾专题： 比亚迪加速智能化转型，高阶智驾有望大规模上车

比亚迪新能源汽车业务受益于乘用车放量，收入增长迅速。公司主要供应智能驾驶、智能座舱、热管理及智能悬架系统。尽管毛利率波动，但期间费用率稳定，净利率有望随业务提升改善。比亚迪加速智能化布局，组织架构调整显示管理层决心，整合算法团队并推进自研方案。多款车型将选装或标配智驾硬件，定价策略灵活。存在技术发展不及预期等风险。