比亚迪负债结构健康 无息负债占比高缓解风险

比亚迪2025年一季度营收1703.60亿元，同比增长36.35%，净利润94.43亿元，同比增长97.93%，前5个月销量176.34万辆。尽管总负债达5943.66亿元、资产负债率70.71%，但95%为无息负债（应付账款、合同负债等），有息负债仅占5%。文章指出其负债结构健康，资金主要用于研发（如电池、芯片）、产能扩张及全球化布局，经营性现金流覆盖利息压力。存货增至1543.74亿元、经营现金流连续五个季度下滑，但现金流仍远超净利润，且通过股权融资、供应链管理缓解压力。技术壁垒、全产业链整合及规模效应构成核心优势，存货和现金流管理是潜在风险。