比亚迪高端化战略发力 25年销量预计增90%

东吴电新发布研报称，比亚迪高端化战略成效显著，腾势、方程豹、仰望三大品牌分工明确，2025H1高端品牌销量达14.2万辆，同增70%，占总销量比重升至6.6%。技术方面，公司在智驾系统（天神之眼系列）、动力系统（易四方/易三方、DMO平台）、智能底盘（云辇悬架）及智能座舱（DiLink平台）实现突破。预计25/26年高端车销量达36/55万辆，同增90%/53%，平均单车利润约4万元，25/26年贡献利润142/217亿元。尽管下调25-27年归母净利预测至450/589/710亿元，但维持“买入”评级，目标价161元。