汇丰下调比亚迪目标价仍维持买入 看好海外与技术

汇丰发布深度研究报告，下调比亚迪A股、港股目标价（A股从143元至131元，港股从151港元至144港元），但维持“买入”评级。报告指出，比亚迪短期面临国内消费低迷、渠道补贴增加及自动驾驶成本上升导致的盈利收缩，为跳出价格战主动放缓2025年销量增速（全年预期从540万辆下调至480万辆）；长期看好技术升级（2026年潜在重大平台技术升级、海豹7等新车型订单超预期）、海外扩张（2025年海外销量预计突破90万辆，前8个月占总销量22%，布局本地组装保障利润率）及盈利韧性（海外业务成盈利缓冲垫，2025-2027年净利润预期虽平均下调20%，但仍高于彭博一致预期2%-7%），当前A股仍有20.5%、港股33.2%上涨空间。