【观点】锂电新周期：储能驱动与平缓韵脚

锂电产业链在2026年2月末再现涨价信号，碳酸锂与六氟磷酸锂价格分别站上15万元/吨和13万元/吨水平，但驱动逻辑已从电动车渗透率爆发转向储能需求接棒。储能成为新的增长引擎，但其对电芯价格的敏感性限制了涨价空间，预计此轮行情将是有序上涨而非暴涨。供给端因前期内卷扩张意愿降温，产能利用率提升至80%左右，利润分配更趋均衡。龙头电池企业通过纵向一体化增强了议价能力和利润稳定性，平滑了周期波动，行业估值处于合理偏低水平。