【观点】比亚迪盈利下滑竞争加剧分析

比亚迪2025年营收突破8000亿元，但净利润同比下滑近19%，出现近四年来首次盈利倒退。现金流减速55.69%，库存周转延长至72天，暴露了高增长模式的脆弱性。

2026年1-2月销量同比暴跌30%以上，国内市场竞争加剧，从“一超独大”进入“双雄争霸”阶段，比亚迪面临上下夹击。海外市场销量占比首次超过国内，成为利润增长关键，但政策风险和售后网络不足构成隐形成本。

研发投入巨大，聚焦智能驾驶和闪充技术，但技术落地面临商业化挑战，如适用车型有限、价格问题和用户认知顾虑。