【观点】花旗报告分析比亚迪库存改善与目标价

花旗研究发布中国汽车制造商行业数据跟踪报告，基于渠道调研指出四月第二周新能源汽车订单符合预期趋势，行业订单环比下降14%，但四月累计订单环比增长27%。

从品牌表现看，比亚迪订单环比下降16%，但库存状况显著改善，三月份保险零售量环比大增111%至184,452辆，推动月末库存天数从二月底的4.6个月大幅降至2.14个月。

公司正加快超快充纯电车及第二代电池的生产爬坡，预计每月新增产能3—4万辆，至六月底月产能结构将优化。

报告采用PEG估值，基于25%的2026—2028财年净利润复合年增长率，得出比亚迪港股目标价为142港元，A股目标价为131元人民币，主要下行风险包括新能源车销售不及预期等。