【观点】比亚迪半年报：业绩拐点初现但隐忧犹存

文章分析比亚迪2026年半年报，核心观点认为公司或已迎来业绩拐点。二季度归母净利润同比增长29.66%，毛利率创近5个季度新高，海外业务收入首次超过国内，显示高端化与全球化战略成效。

然而，上半年整体营收净利双降，净利率为近四年同期最低，且研发投入罕见同比下降，可能引发市场对技术创新持续性的担忧。整体逻辑强调海外增长抵消国内压力，但需观察拐点能否稳固。