东吴证券—电动车行业2025年1月策略：旺季在即供需反转，涨价落地盈利改善可期—250127

2024年国内汽车销量达1287万辆，同比增长36%，超出市场预期，其中新能源车渗透率达40.9%。出口量增长显著，12月销量和渗透率均创新高。2025年政策支持扩大，“已旧换新”政策落地，预计销量增长25%至1600万辆。欧美市场2024年销量符合预期，2025年下半年新车周期将启动，全球销量预计在2025年和2026年分别增长22%和18%。一季度表现淡季不淡，排产预期创新高，全年需求增长预期为30%。涨价近期有望落实，高压密&快充技术迭代将进一步改善盈利，龙头厂商将迎来量利双升。