开源证券—乘用车行业深度报告：1月需求弱，车市2024年完结，2025年智驾迎拐点—250203

1月车市因以旧换新政策透支需求、传统淡季及消费者观望情绪，销量预计同环比下滑较大。新能源车渗透率同比提升但环比下降。2024年受益于政策刺激，乘用车销量增长，尤其下半年政策效果显著。展望2025年，年初面临压力，Q2起预计较好。智能化加速渗透，尤其是比亚迪等车企推动智驾平权。出口短期放缓，但欧盟关税政策有望缓和。比亚迪汉L/唐L将搭载高阶智驾系统，智能化成公司重要边际变化，海外市场2025年底产能投放预计放量较快。