金禾实业受益三氯蔗糖供需改善及出口豁免，制冷剂涨价助力业绩

中信基础化工行业近期表现疲软，近两周下跌9.62%，但年初至今仍跑赢沪深300。子行业中食品及饲料添加剂等跌幅较小，而涤纶、碳纤维等板块跌幅超10%。化工产品方面，溴素、PVDF粉料涨幅居前，液氯、丁二烯领跌。行业观点指出，制冷剂R32、R410a二季度价格同比上涨14%，配额制支撑高景气；三氯蔗糖因需求刚性、产能集中且出口关税豁免，金禾实业作为龙头受益；润滑油添加剂国产替代进程加速。风险提示包括能源价格波动、需求不及预期、产能过剩等。