金禾实业：专注主业构筑成本护城河，自然衍生新增长曲线

这是《价值事务所》分析金禾实业的文章，核心探讨公司如何围绕主业构建核心竞争力，并由此具备从代糖向高纯化学品及下游延伸的潜力。

文章指出，金禾实业的核心竞争力在于技术创新和产业链协同带来的成本优势。公司通过持续的高研发投入，在食品添加剂、香精香料等领域掌握了多项国际领先技术，关键产品在收率、纯度和能耗上优势明显。

同时，公司依托定远循环经济产业园等模式，实现关键原料自给与能源梯级利用，大幅降低综合生产成本。即使在2023-2024年的行业下行期，公司毛利率仍维持在20%以上。

文章强调，金禾实业始终围绕主业发力，新业务（如电子级双氧水）是在深耕主业过程中自然衍生出来的，而非刻意跨界。这种专注于核心优势、摒弃盲目追逐热点的做法，被认为是公司未来持续成长的关键。